自1月中旬以來(lái)，受新冠肺炎疫情爆發(fā)、全球股債市暴跌引發(fā)商品期貨連續(xù)跳水及美元一路走強(qiáng)等利空施壓，ICE棉花期貨進(jìn)入下滑通道，主力5月合約從73.08美分/磅跌至50.68美分/磅(盤中低點(diǎn)創(chuàng)2009年5月份以來(lái)新低)，短短兩個(gè)多月時(shí)間，ICE暴跌22.4美分/磅，跌幅達(dá)到30.65%。

  一些機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)判斷，一旦疫情全球范圍內(nèi)失控，貿(mào)易、交流、運(yùn)輸?shù)鹊群芸赡苁艿椒浅４蟮臎_擊甚至中斷；再加上棉花消費(fèi)大幅下滑幾乎“板上釘釘”，因此ICE短線有突破50美分/磅甚至47美分/磅整數(shù)關(guān)口的動(dòng)力。

  從一部分國(guó)際棉商、出口企業(yè)的反饋來(lái)看，雖然主力合約破55美分/磅、52美分/磅引發(fā)大量的ON-CALL點(diǎn)價(jià)合同成交(2019/20年度美棉不僅持續(xù)超買，而且越南、土耳其、中國(guó)等買家簽約采購(gòu)很給力)，但一方面由于ICE期貨下跌過(guò)快幅度過(guò)大，很多2020年1月份前簽約的合同難以執(zhí)行或直接毀約(甚至出現(xiàn)棉花抵港，買方不提貨、不協(xié)商處理的現(xiàn)象)。盡管有的采購(gòu)方希望貿(mào)易商延遲裝運(yùn)、交貨，但違約的概率大幅上升。青島某棉企表示，由于一些外商、棉花進(jìn)口企業(yè)對(duì)老客戶、大客戶一般只收5%-10%的合同保證金(對(duì)新客戶、小采購(gòu)商收取15%-20%的保證金)，因此一旦合同期內(nèi)ICE期貨、棉花現(xiàn)貨價(jià)格暴跌超過(guò)20%甚至15%，買方履約的積極性大幅下降，延遲裝運(yùn)、要求重簽合同或毀約的情況相應(yīng)增多；

  另一方面，ICE主力合約直破60美分/磅、55美分/磅，逼近50美分/磅，從外圍市場(chǎng)和技術(shù)面來(lái)看棉價(jià)沒(méi)有底，全球紡織廠和貿(mào)易商不再主動(dòng)接單，盡可能降低原料大跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從調(diào)查來(lái)看，部分買家認(rèn)為極端利空情況下，ICE主力合約或測(cè)試17年多來(lái)次低點(diǎn)41.71美分/磅(最低點(diǎn)40.25美分/磅)，因此“殺跌追漲”的情緒較濃。